Compramos Astra Zeneca (48,96 $) y Exxon Mobil (69,33 $)

El viernes realizamos las operaciones que habíamos anunciado. Hemos comprado 50 acc de Astra Zeneca a 48,96 $ (34,08 € al cambio) lo que ha supuesto un total de 1718,75 € incluyendo las comisiones y 50 acc de Exxon Mobil a 69,33 $ (48,26 €) por un total de 2429,51 € incluyendo comisiones.
Al final de la jornada ambas compañias cotizaban algo por debajo de nuestro precio de compra (48,85 $ para Astra Zeneca y 69,11 $ para Exxon).

¿Qué nos gusta de estas compañias?

De Astra el PER (relación precio beneficios) = 9,8 veces asociados a un ROA de casi el 15 % y un ROE del 40 %. También su sólido balance con una deuda de sólo el 60 % respecto a los fondos propios.

Exxon no está tan barata como Astra y la compramos con un PER de 16,2 veces (el inverso del PER nos daría una rentabilitdad esperada de solo el 6,17 %). El 6,17 % está por debajo de nuestro benchmark del 8 % y un PER de 16 esta en la frontera de lo aceptable para inversores prudentes como nosotros. Creemos que el sacrificio se compensa por la seguridad de este blue chip y su sólido balance. Además creemos que el beneficio aumentará a medida que el precio del petroleo aumente. Un ROA de casi el 9% y un ROE del 18 % no son malos indicadores para una empresa petrolera. Por ejemplo, las europeas Total y BP tienen ROAs por debajo del 5 % y ROEs por debajo del 10 % y se están vendiendo a PERs más altos.
El payout de Exxon es de alrededor del 20 %, lo cual en nuestro caso preferimos si son capaces de seguir obteniendo una rentabilidad del 18 % sobre los benneficios retenidos.

Explicando la compra.

Después de haber realizado nuestra primera compra creo que debemos explicarla un poco. Personalmente no creo que el momento para entrar en bolsa sea especialmente bueno. El problema es: ¿cuándo lo es?. Como decía Mark Twain, octubre es un mal mes para la bolsa. Los otros meses malos son noviembre, diciembre, enero, febrero, marzo, abril, mayo, junio, julio, agosto y septiembre. De todas formas, después del temporal de hace un año, la bolsa lleva subiendo desde marzo sin apenas descanso y lo que en marzo fueron precios atractivos o incluso muy atractivos, pues se vendían cosas a precio de liquidación, ahora se han convertido en precios caros. Sobre todo en España donde personalmente creo que la crisis de verdad aun no ha empezado (empezará cuando nuestros bancos tengan que reconocer y asumir las pérdidas de nuestra burbuja inmobiliaria que, se diga lo que se diga, a pesar de la teorética bajada de precios, aun está prácticamente intacta y por pinchar). Por ello, he decidido que para la cartera de esta blog, que pretende ser conservadora, lo mejor que podía hacer era empezar invirtiendo en Alemania, que al no tener burbuja inmobiliaria (tendríais que ver lo "baratos" que están los pisos en Berlín) solo se ve afectada indirectamente por esta super crisis. Para más seguridad nos vamos al sector de los servicios con énfasis en los servicios energéticos.

RWE es la segunda empresa eléctrica alemana (detrás de EON). Al precio de compra representa tener una rentabilidad por beneficios del 7,5 % y un crecimiento de beneficios a medio plazo (2004 - 2009) de alrededor del 5 %. Si descontáis el flujo de caja en base a estos beneficios y este crecimiento, exigiendo un 8 % de rentabilidad (nuestro benchmark), os saldrá que la acción vale por encima de los 90 euros. Así que comprándola a 63 tenemos un margen considerable de seguridad para conseguir nuestro objetivo. ¿Que dentro de 15 días a lo mejor está más barata? Pues si claro.